国防军工板块正在低调“逆袭”！

3月20日，国防军工板块再度活跃，表现优于大盘，表征军工板块整体行情的国防军工ETF（512810）场内价格收涨0.57%，与半年线仅1厘之隔。拉长时间看，国防军工板块近期呈现明显向上趋势，自2月6日起至3月20日收盘，跟踪中证军工指数的国防军工ETF（512810）价格区间累计上涨超27.45%，国防军工 ETF（512810）上涨27.45%，军工ETF(512660) 上涨27.07%，军工ETF龙头（512680）上涨27.30%，军工ETF易方达（512560）上涨27.23%，大幅跑赢沪深300（12.03%）及上证指数（ 13.97%），一并超越创业板指（22.18%）。

【利好消息，光启技术签下“大单"！】

消息面上，3月17日，光启技术发布《关于签订超材料航空结构产品重大销售合同的公告》，光启尖端于3月15日与某客户签署了《采购商务合同》，将向该客户提供含税金额6.6亿元的超材料结构件产品，合同期限截止2024年12月31日。

据了解，光启技术最近三年与该客户类似交易情况如下：2020/2021/2022销售金额分别为0.87/4.20/6.47亿元，占年度营收比例为13.71%/48.91%/55.39%。结合2024年最新“大单”情况，中泰证券指出，军品订单释放或迎来拐点。

【基本面向好，龙头企业经营稳健】

回归板块基本面，航空板块向好趋势显著。一方面，近期部分龙头企业2024经营计划彰显信心，如，中航高科 2024年营业收入目标为50亿，利润总额目标为12.82亿；中航重机2024年公司营业收入预算目标119亿元（+12.51%），利润总额预算目标18.6亿元（+15.86%）。

另一方面，2023年业绩陆续披露，航空板块白马稳健增长。其中，中航光电2023年收入200.7亿元（+26.7%），净利润33.4亿元（+22.9%），三大业务板块均实现增长；中航重机营收同期可比口径增长12.77%，盈利能力提升；中航机载收入290.1亿元（+4.6%） ，净利润18.9亿元（+39.6%） ；中航高科收入47.8亿元（+7.5%），净利润10.3亿元（+34.9%）。

（注：上文括号内数据为同比增长率）

【反弹持续性如何？机构：有望延续！】

二级市场方面，国防军工板块近期涨势喜人，本轮反弹是否具有持续性？多家券商表示看好。

中泰证券最新研报指出，国防军工板块利空因素反应较为充分，反弹有望持续，军工白马仍极具投资性价比。

申万宏源也表示，国防军工有望进入持续上涨行情。其研报认为，随着部分行业新一轮产能摸底，继而对2024 年进行提前排产，部分公司有望持续提前兑现订单，加上后续大规模合同持续推进，行业有望底部反转，军工有望持续上涨，进入新的增长周期。随着订单传导，预期行业整体β提升和结构α兑现，eps和估值仍会同时上修。重点关注订单传导节奏和相关受益领域。

中证军工指数成份股全面覆盖80只国防军工领域的细分龙头，Wind数据显示，截至收盘，该指数估值52.4倍，处于近十年11.35%分位点，即低于近十年逾90%左右时间区间，当前配置性价比较高。