《启航·求索前行之路——百位投资实战派预见2024》

昨日国际金价及黄金股迎来回调，永赢基金黄金股ETF基金经理刘庭宇分析主要原因是有两个事件共同推动了美元指数上涨，对黄金形成了压制。一是昨日晚间公布的美国3月标普全球制造业PMI超预期；二是美国全国地产经纪商协会周四公布的2月份二手房销量环比上涨9.5%，增速达到一年来最快，使得部分投资者预期美国房地产市场或开始复苏。

黄金后市观点怎么看？还能上车吗？

刘庭宇称，我们对黄金长期表现仍保持乐观，长期逻辑并未发生变化，金价回调反而使得在投资性价比进一步突出。

首先是近期美联储决议靴子落地，后续美联储降息对金价的拉动值得期待；其次，随着高利率环境对美国经济的负面影响逐渐显现，美元走弱将抬升金价中枢；同时，黄金供给稳定，需求侧受央行增持和民间购金等因素持续提振；另外，2024全球大选年带来的地缘扰动也会对金价构成催化。

黄金股作为黄金投资的放大器，长期向好逻辑未变，回调后更显投资价值。

黄金股是指黄金产业链相关的上市公司，主要包括金矿采掘公司和金饰珠宝零售商。相比现货黄金，黄金股过往长期表现有明显的超额收益。其超额收益主要来自金矿企业的扩产和杠杆效应、黄金珠宝商的渠道扩张和品牌集中度提升。截止2024年2月29日，过去五年黄金股相比金价（上海金）的贝塔约1.2倍~1.3倍。

黄金股已进入量价齐升的戴维斯双击周期，后续行情可期。