主动ETF有何类别?
在上一篇文章中,我们了解到由基金经理进行主动管理、目标是获取超额收益的ETF产品,就是主动ETF,那么主动ETF有哪些分类呢?
我们可以从资产类别、投资策略、透明度等不同角度进行分类。
按照资产类别来分,主动ETF可以分为权益型、债券型、商品型、货币型、另类型等等。
顾名思义,就像普通基金的分类一样,权益型的主动ETF主要投资于股票,债券型的主动ETF主要投资于债券,以此类推。目前,全球主动ETF以权益型和债券型为主,权益型占比超五成,债券型占比近四成。
按照策略的主动性来分,主动ETF还可以分为指数增强型ETF和完全主动管理的ETF。
海外主动ETF市场发展伊始,便以指数增强ETF为主,目前我国的主动ETF也均为指数增强ETF。这类产品是在被动指数ETF的管理中融入主动管理的策略,在跟踪指数收益的基础上努力获取超额收益,增厚投资回报。后来,随着产品不断发展,投资策略、投资范围逐渐拓展,出现了完全主动管理的ETF,就像我们平常见到的主动管理的股票基金、债券基金等等,只是以ETF产品结构运作、可在二级市场上灵活交易。
按照透明度来区分,主动ETF还包括透明、半透明和不透明三类。
透明的主动ETF很好理解,和其他普通的ETF一样,会通过每天公开的ETF申购赎回清单披露其持仓构成情况。而半透明和不透明的主动ETF,主要是为了解决策略可能被解析复制、“搭便车”的问题,在持仓方面保持了一定程度的不透明、降低披露持仓的频率。
具体而言,半透明的主动ETF每天会披露代理投资组合及其与实际投资组合的重合度情况,每月或每季度披露完全真实的持仓。这个代理投资组合,是在真实持仓的基础上,使用算法随机混淆处理股票权重、加入部分虚构持仓、使用ETF和现金替代部分权重等方法,模糊实际的持仓。简单来说,这种产品部分披露、部分隐藏真实持仓情况,故而称其为半透明的主动ETF。
而不透明的主动ETF,仅有指定的提供申赎服务的代表机构,可以获得完整的持仓情况,客户以现金形式通过代表机构进行申赎,基金每季度公开披露真实持仓,因此被称为“不透明”的主动ETF。
了解了主动ETF是什么、有何类别之后,下一步,我们将深入介绍我国主动ETF的发展情况以及当前主流产品——指数增强ETF的特点。





- 银行股迎来“黄金买点”?摩根大通预计下半年潜在涨幅高达15%,股息率4.3%成“香饽饽”
- 华润电力光伏组件开标均价提升,产业链涨价传导顺利景气度望修复
- 我国卫星互联网组网速度加快,发射间隔从早期1-2个月显著缩短至近期的3-5天
- 光伏胶膜部分企业上调报价,成本增加叠加供需改善涨价空间望打开
- 广东研究通过政府投资基金支持商业航天发展,助力商业航天快速发展
- 折叠屏手机正逐步从高端市场向主流消费群体渗透
- 创历史季度新高!二季度全球DRAM市场规模环比增长20%
- 重磅!上海加速推进AI+机器人应用,全国人形机器人运动会盛大开幕,机器人板块持续爆发!
- 重磅利好!个人养老金新增三大领取条件,开启多元化养老新时代,银行理财产品收益喜人!
- 重磅突破!我国卫星互联网组网速度创新高,广东打造太空旅游等多领域应用场景,商业航天迎来黄金发展期!