它是中证“A系列”ETF家族新成员，中国版的标普500，它能更好地代表A股核心资产！首批10只中证A500ETF产品今日（9月10日）统一发行，与沪深300指数相比，它有什么优势？观察历史表现如何？围绕这些问题，中证A500ETF（159338）拟任基金经理黄岳为投资人现场答疑解惑。

为什么说它是“中国版的标普500”？

黄岳：中证A500指数基本上对标美国标普500指数，是最能够表征中国龙头上市公司的指数。A500指数选择 A股比较大的500家公司，指数成分股市值占到 A股总市值的56%左右，并且在行业分布上也尽可能追求均衡。

中证A500指数VS中证500指数，什么区别？

黄岳：中证A500指数基本上对标美国的标普500指数，是最能够表征中国龙头上市公司的这样一个指数。A500指数的成分股市值占到 A股总市值的56%左右，并且它在行业分布上也尽可能追求均衡。

为什么中证A500能更好地代表A股核心资产？

黄岳：过去20年经济增长来自以房地产，或者以固定资产投资为代表的经济增长模式。如今，更多讲的是高端制造、讲的是制造业升级。特别像新能源汽车、人工智能、生物医药、大众传媒等这些科技创新、产业升级、制造业升级的方向或是未来经济增长的主线。这些公司普遍处于几百亿市值赛道，如果按照沪深300标准，这些赛道上的公司就很难纳入到比较大的大市值指数里面来。中证A500就是这样应运而生的，可以说也是为了解决这个问题，更加符合未来经济转型的前进方向。

在市值的加权方式上，中证A500按照自由流通市值加权，但是在加权的时候，要让中证A500各个行业的指数权重与全A一级行业的自由流通市值能够相互匹配。我们可以简单理解成是做了行业中性的处理，但是它又不是完全平均化。在A500指数里边，各个一级行业的分布要尽可能向目前全部A股的一级行业分布去进行靠拢。

与沪深300指数相比，中证A500有什么优势？

黄岳：首先，中证A500股票覆盖更多，从300只变成500只；第二，覆盖了隐形的行业冠军，从之前指数公司披露的情况来看，A500指数对中证指数三级行业达到了100%的全覆盖，而沪深300指数覆盖了约2/3。第三，A500指数进行了行业均衡，而沪深300指数并没有做行业均衡，是直接进行自由流通市值加权。即A500指数相比沪深300指数在非银金融和银行上低配了9%，在食品饮料低配了2%，加起来低配了11%，而这11%的权重分散在了电力设备、基础化工、生物医药、国防军工、电子通信、计算机、机械制造等等新兴行业上。

中证A500指数前十大行业

沪深300指数前十大行业

数据来源：中证指数公司，前十大申万一级行业；截至2024.8.26

中证A500指数历史表现

黄岳：根据测试，A500指数和沪深300指数的历史表现是比较接近的，从沪深300指数的基期来算，A500指数跑赢了沪深300指数。

风险提示：持仓数据和历史走势来源指数公司，暂未对外发布，正式发布以后若有差异，将按照最新数据进行调整。A股市场较短，历史走势不代表业绩承诺。

一年期内，A500指数跑赢沪深300指数的概率约54%，略高于一半。往后看一年，沪深300指数和A500指数哪个跑得好就不太确定。但是在三年期和五年期的维度，A500指数跑赢沪深300指数的概率是比较高的，均超过了70%。分别是77%和86%，时间越长，A500指数跑赢沪深300指数的概率越大。

数据来源：A500指数数据基于指数公司测算，从基日以来滚动计算持有指定时长A500的收益率和持有沪深300的收益率，截至2024.8.29收盘，根据持有A500跑赢沪深300的具体开始日期数除以总可开始日期数计算概率。数据测算仅供参考。

进一步复盘可以发现，A500指数历史上跑赢沪深300指数的时候，一般都是成长风格比较占优的时候。而成长风格占优的时候，一般都是市场向上的时候，表现出这样一个特征。另外，A500指数在价值风格占优的时候也没有明显跑输。

比如上一轮成长风格明显占优的时候是2019年到2021年，其中A500指数对沪深300指数的年化超额收益约4.9%。而在价值风格占优的2022年到2024年，A500指数对沪深300指数年化跑输1.5%，所以A500指数的风险收益特征还是不错的。

数据截至2024年8月29日。指数拟合数据来自中证指数公司，指标由wind,国泰基金统计。成长/价值为国证成长/国证价值。