在市场整体萎靡走势下，券商板块逆市活跃，表现明显强于大市。A股顶流券商ETF（512000）高开高走，场内价格一度涨逾1%，尾盘随市回调，逆市收涨0.26%，全天成交额2.65亿元，环比放量超21%。

继“国信+万和”、“国君+海通”并购事件，属于同一股东旗下的券商并购预期进一步打开。天风证券和长江证券均为湖北国资系，近日走势活跃，今日天风证券盘中多次触板，尾盘成功封住，9月6日以来的6个交易日，天风证券已喜提3板；长江证券涨超2%，涨幅居板块前列。此外，国海证券、国信证券、财达证券、红塔证券等涨幅居前。

在昨日召开的半年度业绩说明会上，针对投资者提问——长江证券目前有和天风证券合并的计划吗？长江证券表示，公司目前无应披露而未披露的重大事项。当前，并购重组已成为券业发展的明确趋势，后续有望迎来更多重组案例出炉。

① 并购整合正在成为券商板块的重要驱动和行情主线。

政策面上，监管层多次表态支持和鼓励券商实施整合。2024年3月，证监会发布《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》，明确“力争通过5年左右时间，推动形成10家左右优质头部机构引领行业高质量发展的态势”，“支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式做优做强”。

二级市场反应上，今年以来，历次关于券商合并、收购的公告甚至是传闻，都会迅速引起投资者和市场资金的高度关注。随着国泰君安并购海通证券进一步加深并购重组主题走深走远的市场预期，预计行业内并购重组事项将持续加速推进。

② 业绩承压倒逼券商通过并购整合提升竞争力。

今年上半年，股市波动、交投疲软、逆周期调节等因素下券商各项业务受到不同程度冲击，同期券业合计实现营业收入2033亿元，净利润800亿元，同比分别下滑9.44%和5.95%。从过去二十多年的历史来看，市场低迷、业绩承压之时，往往也是券商合并重组的较好窗口期，券商通过合并有助于实现优势互补和协同效用，减缓无序竞争，提升整体盈利能力。