农历九月九日，A股登高跌重，自9月19日美国降息后，上证指数从接近2737点的开盘水平，一路上涨，攀升至国庆假期后开盘首日的3674点的高位，随后一路回落到了昨日收盘价3217点。市场热情有所减退，此前备受拥趸的“爱在深秋”大爷传言被一顿暴揍，券商开户潮还没结束，已有人开始注销账户，预示着这一波牛市似乎暂告一段落了。

然而，在这一轮的强势反弹中，基金业绩表现呈现两级分化的态势。机构之家统计自9月19日-10月10日期间基金份额净值增长情况，其中，中欧北证50成份指数A基金的份额净值增长率高达74.52%，表现亮眼，与此同时，也有部分基金跌幅显著，排名倒数前五的基金分别为淳厚瑞明C、大成领先动力C、大成领先动力A、大成国家安全A以及大成国家安全C基金。

表1 基金业绩评价（2024年9月19日-2024年10月10日）

数据来源：Wind。

排名倒数第一的是淳厚瑞明C基金，在此期间基金份额净值出现了高达37%的跌幅，特别值得一提的是，淳厚瑞明C基金是淳厚基金旗下的一只专注于中长期投资的纯债型基金，作为一只纯债型基金，其跌幅如此之大不禁引起了机构之家的关注。

奇怪的是，对比同样由张蕊和陈寒共同管理的淳厚瑞明A基金净值走势，在近一年的时间里取得了3.22%的收益，同行业2421只基金中排名1412位，虽然不算突出，但也相对稳定。然而，同样管理的淳厚瑞明C基金在同一时间段内的收益却达到-34.64%，在同行业中位居倒数第一。

图1 淳厚瑞明基金A份额、C份额净值走势

从图1中不难发现，淳厚瑞明基金份额净值走势的分歧出现在2024年9月29日，面对如此显著的跌幅，基金公司却未作任何解释，这让持有人感到十分困惑。

这种管理的疏忽或许与前段时间淳厚基金“消失的董事会”风波不无关联。早在3月18日，上海证监局对淳厚基金实施了多项处罚，包括限制新增产品注册和6名管理人、股东的处罚，共计下发7张罚单；8月14日，又因淳厚基金在基金产品2023年年度报告、2024年一季度报告和2024年二季度报告中，未按照相关格式内容进行披露，违反了《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》，被监管采取责令改正的行政监管措施，并要求在8月31日前提交书面报告；2024年9月14日晚，中国证监会上海证监局更是对淳厚基金开出了8张罚单，涉及基金管理人、董事长、总经理及多位股东。这一系列内控疏忽显然对公司的实际运营产生了不良影响。

图2中国证监会上海监管局对淳厚基金处罚。资料来源：中国证监会上海监管局官网。

在排名跌幅前五的基金中，除了淳厚瑞明C基金外，大成基金的四只基金也榜上有名，它们分别是大成领先动力A/C和大成国家安全A/C,值得注意的是，这些基金均出自大成基金王帅之手。

值得一提的是，大成领先动力基金成立于8月28日，恰逢市场上涨期，然而，大成领先动力C基金份额净值增长率却为-10.93%，同期业绩比较基准收益率为18.98%，显著跑输业绩比较基准，在同类4466只基金中排名垫底。此外，大成国家安全A基金的份额净值增长率为-9.93%，而业绩比较基准收益率为20.67%，与业绩比较基准相比落后了30%。

表2 王帅历任基金产品规模及收益情况

数据来源：同花顺iFinD，截至2024年10月11日。

从王帅管理的基金产品来看，除了大成互联网思维混合A基金实现了正收益之外，其余基金产品均未能产生盈利。其中，大成领先动力混合基金在同行业中排名倒数第一，而大成科创主题混合(LOF）基金在其任职期间的总回报下跌超过10%，处于同类基金后40%的行列。