春回大地千山秀，日暖九州万象新。2月10日，国内的首单医药仓储物流REITs产品——汇添富九州通医药仓储物流封闭式基础设施证券投资基金（简称“汇添富九州通医药REIT”，基金代码：508084）正式开启发售。

据悉，证监会准予此次汇添富九州通医药REIT募集的基金份额总额为4亿份，其中战略配售初始发售份额为3亿份，网下发售初始发售份额为7000万份，公众发售初始发售份额为3000万，发售定价为2.895元/份。若本次发售成功，预计将募集资金总额11.58亿元。（数据来源：基金公告）

在此前的询价阶段，汇添富九州通医药REIT就颇受资金关注。公告显示，基金全部配售对象拟认购份额总计501850万份，为网下初始发售份额数量的 71.69 倍。

获得广泛青睐的背后，是投资者对其投资价值的深度认可。据了解，此次项目的发起人九州通集团是全国最大的民营医药商业企业，也是医药流通领域的领军企业。原始权益人九州通物流作为医药行业的首家5A级物流企业，拥有规模庞大的医药供应链服务平台基础设施，物流网络资源覆盖全国96%以上区域。

谈及为何此次基金选取九州通东西湖现代医药仓储物流中心作为底层资产时，汇添富九州通医药RETI拟任基金经理李心宁表示，主要有以下三点原因：

一是医药物流行业的未来比较可期，从需求端来说，随着中国老龄化的加深，民众对于药品药械的购买需求持续攀升，这直接推动了医药物流行业的进一步发展，业务资源也会逐步向头部优势企业聚拢。从供给端来说，如果想把高标仓改造为满足医药存储要求的仓库难度较高，所以短期内医药仓储的供给量难以实现大幅的增长，整体医药仓储的供给态势也是相对平稳的。

二是医药物流行业自身的行业壁垒较高，药监局针对药品药械实施着较为严格的监管，业内企业必须具备高度的专业性来保障药品质量的安全，同时还要兼顾运营的高效性，要满足市场的一些即时需求并对成本进行有效控制。

三是九州通作为行业龙头企业，积累了庞大且稳固的客户群体，各项运营流程也打磨得较为成熟，公司有较为坚固的护城河。再加上现代医药仓储物流中心的初始投资是比较高的，新进入者往往望而却步。

“我们也是从九州通集团丰富的资产池中优中选优，最终选择了曾经被评为全国十大国家智能化仓储物流示范基地的东西湖现代化医药仓储物流中心作为了我们首批入池的底层资产，能获得该项荣誉也标志着这个仓库已经达到了国家认可的智能化以及数字化标准，具有良好的示范效应，”李心宁说道，“从过去三年的运营情况来看，仓库的运营表现良好，净运营收益复合增长率超过6%，租金以及使用率的情况稳步上升，所以我们认为底层资产具备长期良好发展态势。”（数据来源：基金招募说明书）

2025开年，公募REITs延续火热态势，随着公募REITs市场稳步发展壮大，在发挥“盘活存量资产、扩大有效投资”宏观作用的同时，也为资本市场投资者提供了配置中国优质基础设施资产的有力工具。

在李心宁看来，公募REITs基金的一大特点就是投资标的主要是具有稳定现金流的基础设施资产，例如高速公路、污水处理厂或者是产业园区，也包括汇富九州通医药REIT所投资的仓储物流资产。

“公募REITs基金主要是通过资产运营所带来的利润来获得资产的增值，同时也为投资者带来收益，基金的收益与底层资产的运营情况息息相关，波动性相对而言也比较小。”她说道。

李心宁表示，汇添富九州通医药REIT是一支具有独特投资价值的基金，医药仓储物流行业作为医药产业链的重要的支撑，具有稳定的需求和良好的发展前景，未来也将通过专业的运营管理力争为投资者带来稳定的收益回报。

风险提示：基础设施基金采用“公募基金+基础设施资产支持证券”的产品结构，主要特点如下：一是基础设施基金与投资股票或债券的公募基金具有不同的风险收益特征，80%以上基金资产投资于基础设施资产支持证券，并持有其全部份额，基金通过基础设施资产支持证券持有基础设施项目公司全部股权，穿透取得基础设施项目完全所有权或经营权利；二是基础设施基金以获取基础设施项目租金、收费等稳定现金流为主要目的，收益分配比例不低于合并后基金年度可供分配金额的90%；三是基础设施基金采取封闭式运作，不开放申购与赎回，在证券交易所上市，场外份额持有人需将基金份额转托管至场内才可卖出或申报预受要约。一、基金价格波动风险。基础设施基金大部分资产投资于基础设施项目，具有权益属性，受经济环境、运营管理等因素影响，基础设施项目市场价值及现金流情况可能发生变化，可能引起基础设施基金价格波动，甚至存在基础设施项目遭遇极端事件（如地震、台风等）发生较大损失而影响基金价格的风险。二、基础设施项目运营风险。基础设施基金投资集中度高，收益率很大程度依赖基础设施项目运营情况，基础设施项目可能因经济环境变化或运营不善等因素影响，导致实际现金流大幅低于测算现金流，存在基金收益率不佳的风险，基础设施项目运营过程中租金、收费等收入的波动也将影响基金收益分配水平的稳定。此外，基础设施基金可直接或间接对外借款，存在基础设施项目经营不达预期，基金无法偿还借款的风险。三、流动性风险。基础设施基金采取封闭式运作，不开通申购赎回，只能在二级市场交易，存在流动性不足的风险。四、终止上市风险。基础设施基金运作过程中可能因触发法律法规或交易所规定的终止上市情形而终止上市，导致投资者无法在二级市场交易。五、税收等政策调整风险。基础设施基金运作过程中可能涉及基金持有人、公募基金、资产支持证券、项目公司等多层面税负，如果国家税收等政策发生调整，可能影响投资运作与基金收益。六、基础设施基金相关法律、行政法规、部门规章、规范性文件（以下简称法律法规）和交易所业务规则，可能根据市场情况进行修改，或者制定新的法律法规和业务规则，投资者应当及时予以关注和了解。本风险揭示书的揭示事项仅为列举事项，未能详尽列明基础设施基金投资的所有风险。投资者在参与基础设施基金投资前，应认真阅读基金合同、招募说明书等法律文件，熟悉基础设施基金相关法律法规、交易所相关规则等，对其他可能存在的风险因素也应当有所了解和掌握，并确信自己已做好足够的风险评估与财务安排，避免因参与基础设施基金投资遭受难以承受的损失。