在今年1月总规模环比缩水近9000亿元后，公募市场总规模在2月末再次回到32万亿元以上。

中基协最新披露的数据显示，截至2025年2月末，我国境内公募基金管理机构共163家，管理的公募基金资产净值合计32.23万亿元。

债基规模连续2个月缩水

在公募市场总体回暖的背景下，债基却依旧感受着“倒春寒”，成为2月唯一规模环比下降的品种。

数据显示，截至今年2月末市场上2618只债券基金总规模6.35万亿元，环比1月下降了2074.16亿元，降幅为3.16%。同时，2月债基份额环比1月缩水2.96%。进入2025年以来，债基已经连续2个月单月规模缩水超过2000亿元。

这可能受到多方面因素的影响。

首先，2月债市依旧表现不佳，债基收益率持续走低。同花顺iFinD数据显示，2月债基平均收益率为-0.21%，超八成债基当月收益率下跌。

其次，2月债基在新发市场上遇冷。同花顺iFinD数据显示，按基金成立日计算，2月共有56只新发基金，其中债基只有9只，发行总规模157.61亿元。

此外，2月还出现了罕见的债基发行失败。据兴华基金公告，兴华兴盛纯债自2024年11月29日发售，截至2月28日募集期限届满，仍未满足基金备案条件，故基金合同不能生效，成为2023年以来首只发行失败的纯债基金。

其三，债基在2月进行了大手笔分红。同花顺iFinD数据显示，以红利发放日为统计口径，2月共有318只基金分红（不同份额分开统计，下同），其中债基占比超七成，累计分红总额达104.42亿元。与2024年同期相比，2月债基分红总额翻了一倍多。

中信建投固收研究团队指出，展望后市，债市短期内行情仍处于宽松预期下的平稳期，收益率预计震荡略偏下行，但目前市场一致做多情绪不强，收益率下行过程并不连贯，时常出现小级别止盈，交易时建议保持左侧思维，不宜重仓追涨。

股基、混基规模双双增长

得益于2月权益市场的优异表现，截至2月末，股基、混基的规模较上月均有增长，其中混基规模环比1月增长了1055.54亿元，结束了自2024年9月以来的规模“四连降”。

但是，截至2月末股基和混基的份额较1月环比分别下降1.85%、0.69%，这可能是受到部分投资者在行情上涨时选择赎回基金的影响。

货币基金、QDII基金在2月也都出现份额环比缩水、规模环比增长的情况。其中截至2月末，QDII基金份额环比下降6.15%，成为2月各类基金中份额环比降幅最大的。

QDII基金份额的大幅缩水，与2月海外市场尤其是美国股市持续大幅震荡、导致投资者抛售相关产品有关。2月纳斯达克指数、标普500指数、道琼斯工业指数全部收跌，其中纳斯达克指数2月跌幅达4%。

摩根士丹利基金认为，本轮美股调整一方面由于前期AI前景预期的过度乐观受财报公布以后预期有所下修，另一方面叠加此前“美国例外论”极致演绎导致科技板块估值在2025年1月达到历史较高水平以后，受到近期市场流动性收紧、风险溢价抬升的影响，流动性的快速转向驱动了本轮美股的快速下跌。

展望后市，摩根士丹利基金认为美股将逐步从当前对于通胀预期上行的定价逐步开始向美国经济增速回落甚至衰退情景概率上修进行定价。受关税政策上半年不确定性仍在累积的影响，今年美股的市场波动率将维持在较高位置。