创新药持续爆发，成为A股的吸睛王！A股创新药指数年内上涨24.56%，港股恒生创新药指数年内更是大涨超60%。当前创新药板块暴涨背后的投资逻辑何在？这一波创新药行情还能走多远？

相关基金业绩水涨船高，据Wind统计，截至6月6日，汇添富国证港股通创新药ETF、华泰柏瑞恒生创新药ETF、银华国证港股通创新ETF领涨，年内涨幅均超50%。此外，年内涨幅超过25%的医药ETF有15只，其中12只为港股创新药ETF，还有多只名称中带有“创新药” “医疗”“生物科技”的ETF年内涨幅也超过了20%。

不过，不同的医药ETF也呈现分化趋势，在这轮行情中部分产品被爆买，也有涨幅排名靠前的产品遭遇大额净流出。

截至6月6日，广发中证香港创新药ETF年内涨幅近49%，在同类基金中涨幅排名靠前，却持续遭资金抛售，本月初以来净流出额最多，为7.2亿元，年内净流出额超过21亿元。

此外，而易方达沪深300医药卫生ETF是年内净流出额最多的产品，金额达到31亿元。此外，短期内还有银华中证创新药产业ETF、广发中证创新药产业ETF年内净流出2.25亿元、1.69亿元。

谈及创新药行情能否持续火热？

今年以来，资金涌入创新药上市公司。融通基金经理万民远近日指出，这位置大部分公司估计都见了未来三五年的顶。据他分析，这忽略了创新药企业的研发具有高投入、高风险、周期长、竞争激烈等特点，个别上市公司股价虚高，甚至出现了估值泡沫。在基金季报中，万民远也对创新药高估值的提出要警惕。不过他也对创新药产业长期趋势表示看好，万民远认为，随着国内创新药企业研发实力的不断提升，越来越多的国内药企通过授权出海的方式实现全球商业化，提升企业的国际竞争力。长期看创新药仍是国内医药投资最重要、弹性最大的主线。

顺时投资权益投资总监易小斌表示，创新药的行情还是具有一定的延续性，目前医药（中信一级）指数的涨幅为10.77%，但幅度并不惊人，之所以给人感觉涨势迅猛，更多的还是结构性行情的体现。

星石投资副总经理方磊看来，今年创新药行情的主要驱动是BD交易，这带来了投资者对创新药临床管线更为积极的预期。这和年初炒作DeepSeek和宇树机器人的情况一样，利好在资本市场被迅速地放大反应。今年部分创新药公司BD交易以后，利好信息也迅速放大到整个板块，板块效应非常明显。今年3月以来，创新药上涨较多，尤其是港股创新药。各家公司给出的临床数据很惊艳，这证明了中国创新药的实力是进步的，国外也认同了这种技术路线。创新药本身的表现其实是对过去几年里创新药公司投入研发的一个肯定。但当前这个位置还是需要精筛标的。

永赢医药创新智选基金经理储可凡认为，政策层面，创新药的密集获批，体现了创新型药品优先评审的政策导向，药品上市后或将为相关公司带来明显的销售增量，带来业绩的非线性增长。