红利plus基金来了
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在利率下行周期与市场波动加剧的双重背景下，投资者追求稳健收益、实现资产保值增值的过程中，对红利类资产的关注度持续升温。红利类资产凭借其独特的优势，为投资者提供了在波动市场中寻求稳定回报的重要途径。
通常，红利资产主要可分为三类：
高稳定性资产，这类资产依托牌照垄断优势，最突出特色为稳定(股价和基本面)，典型行业为银行、公用事业、公路铁路等。
Ø 高股息资产，这类资产最突出的特点就是”高股息“，但部分非龙头企业可能通过高分红掩盖盈利下滑或财务隐患，易陷入 “高股息陷阱”。典型行业如煤炭、石油石化等。
Ø 出清行业龙头类红利资产，这类资产受宏观趋势变动影响比较大，通常估值较低时更具投资性价比。
目前来看，红利类资产中， 高股息红利指数和红利低波指数作为红利领域较为成熟的品种，获得了投资者的青睐。其中红利低波类主要聚焦于高稳定性资产，高股息红利类主要强调与股息率的绝对高。但随着市场的演绎，指数也在不断优化，我们要为大家介绍两款在此基础上的升级版本 ——中证全指自由现金流指数（红利plus）和新华中诚信红利价值指数（红利低波plus）。
01中证全指自由现金流指数（红利plus）
刚刚说到，如果只以股息率为核心筛选指标，易陷入 “高股息陷阱”，部分企业可能通过高分红掩盖盈利下滑或财务隐患。而中证全指自由现金流指数（后文简称中证现金流指数）以自由现金流率作为底层筛选逻辑，直接穿透企业利润表，从现金创造能力这一本质维度衡量企业真实盈利能力。自由现金流代表企业经营活动产生现金扣除必要资本支出后的剩余资金，是企业可持续发展的 “血液”。拥有充沛自由现金流的企业，不仅意味着其盈利质量高、财务状况健康，更具备应对市场不确定性的强大能力。企业充沛的自由现金流，既是分红的源泉，又是再扩张的源泉，所以中证现金流指数比传统高股息红利类指数多了一份成长性。
行业分布上，中证现金流指数有着独特的“红利+成长”的“哑铃”型结构。截至 2025 年 4 月 30 日，中证现金流指数成分股中，高股息行业如煤炭（22%）、石油石化（11%）、交通运输（11%）合计占比约 44% ； 消费行业如家用电器（11%）、食品饮料（10%）合计占比约 21%（数据来源：中证指数公司）。这种“红利+成长”的哑铃式布局，既抓住经济复苏红利，又平衡了行业风险，相比单一的行业分布，实现了风险与收益的更优配比。
总体而言，中证现金流指数，广泛地涵盖了各行业中自由现金流充裕的优质企业，避免了因行业过度集中或样本局限性导致的收益波动。通过对企业自由现金流的严格筛选，该指数能够捕捉到那些真正具备长期增长潜力和稳定盈利能力的公司。
数据来源：Wind；统计区间：2014年1月1日至2025年4月30日；指数均采用全收益统计。中证红利、300现金流代码分别为000922、932366。相关指数历史业绩不预示其未来表现，不构成对相关类型基金未来业绩表现的保证。区间收益率（年化）=[(1+区间收益率)^(250/交易日天数)-1]*100%。上表中对各现金流指数持有期间正收益比例的测算结果不代表该指数及相关类型基金没有本金亏损风险。
02新华中诚信红利价值指数(红利低波 plus)
红利低波类指数锁定既有稳健高分红、同时股价表现也平稳的上市公司，代表指数如中证红利低波、红利低波100、东证红利低波等。新华中诚信红利价值指数（后文简称红利价值指数）在编制规则上，采用“一高四低”选股，更精妙、全面地考虑了除“低波动”因子外的其他因子，在一定程度上优化了指数选股机制。
具体看，“一高四低”具体来看，主要指高股息、低估值、低波动、低beta、低换手。
Ø 高股息（核心锚点）：高股息因子是红利类指数的核心选股指标，聚焦于全市场中具有高分红属性的股票。长期来看，高分红股票通常具有稳定的现金流和较强的盈利能力，是投资者获取稳定股息收益的重要来源；
Ø 低估值（安全边际）：低估值因子通过筛选市盈率、市净率等指标较低的股票，捕捉市场中被低估的优质资产。低估值股票往往具备较高的安全边际，能够在市场波动中提供一定的保护；
Ø 低波动 + 低 Beta（双重减震）：低波动因子通过剔除波动率较高的股票，筛选出股价表现相对稳定的标的，这通常反映投资者对企业经营预期的稳定性共识；低Beta因子的加入有助于弱化市场系统性波动对组合的传导，力争企业价值相对独立于外部环境波动，弱化市场系统性风险的影响，以达到红利价值指数的“双重减震”；
Ø 低换手（机构共识）：聚焦长期资金重仓的“慢牛”标的，远离情绪驱动的短期博弈，能够反映市场对标的的长期价值判断。
通过严谨的编制规则，精选出一批具有持续稳定分红能力、且股价波动相对较低的优质企业。这些企业大多来自经营稳健、现金流良好的行业，如金融、交通运输、公用事业等。它们不仅能够为投资者提供一定的股息收入，还能在市场波动时，凭借自身稳定的经营状况和较低的股价波动，有效降低投资组合的整体风险。
数据来源：Wind；指数均采用全收益统计。相关指数历史业绩不预示其未来表现，不构成对相关类型基金未来业绩表现的保证。统计区间：2014年1月1日至2025年4月30日；中证红利、红利低波、东证红利低波、红利价值、中证全指代码分别为H00922、H30269、921446、489016、H00985。
03 中证现金流指数和红利价值指数有什么异同之处？
相同点：价值类指数的长持潜力与市场适应性
同为价值类指数，中证现金流指数和红利价值指数在长期持有和价值风格市场中，都展现出良好的预期表现。它们均致力于通过不同角度的指标，筛选出分红潜力高、格局稳定的优质公司。无论是从实际分红（红利价值指数）出发，还是关注分红的源头（中证现金流指数），两者的核心目标都是为投资者寻找具有稳定价值和持续回报能力的投资标的。在当前市场风格偏向价值的背景下，这两类指数都有望在长期投资中成为投资者的底仓配置优选。
不同点：成长性包容性与行业分布差异
关于红利价值指数，红利指标主要关注企业的分红结果，对企业在成长性方面的考量相对较少，低波进一步锁定基本面、股价形态稳定的品种，所以红利防御性也会更强。中证现金流指数相对纯红利指数而言，在稳健价值属性的基础上，对成长性具有更强的包容性。企业经营现金流充沛时，既可以选择将现金用于分红回馈股东，也可以根据自身发展战略，将资金投入到研发、产能扩张等领域，以获取未来的成长机会。可以看到，红利价值指数在防御市（2022-2024.9.23）的表现要明显优于中证现金流指数，而中证现金流指数在机会捕捉上会强于红利价值指数。
统计区间：2014年1月1日至2025年4月30日；数据来源：Wind；指数均采用全收益统计。相关指数历史业绩不预示其未来表现，不构成对相关类型基金未来业绩表现的保证。中证现金流、红利价值、中证全指代码分别为932365CNY010、489016、H00985。
从指数编制来看，中证现金流指数不包含金融地产行业，这使得其在其他行业的分布更加分散。例如，在食品饮料、家用电器等行业也有合理权重。这些行业中的企业往往具有较强的品牌壁垒和消费韧性，同时在产品创新、市场拓展等方面具备一定的成长潜力。而红利价值指数由于更偏向金融和交运公用事业等传统行业，这些行业具有较高的分红稳定性，整体成长性相对较弱。行业分布的差异，决定了自由现金流指数在成长性方面具有更优的包容性，红利价值指数在防御属性上更强。
数据来源：中诚信指数公司、中证指数公司，截至2025.4.30。新华中诚信红利价值、中证全指代码分别为489016、H00985。
04 当前市场背景下的投资选择
在当前市场背景下，配置大价值类资产成为众多投资者的重要策略。
考虑到投资者对市场风格的认同存在差别，如果投资者偏乐观一些，认为调整阶段不会持续太久，对整体市场业绩好转保持乐观，中证全指自由现金流指数或是不错的选择。该指数能够在市场上涨过程中，凭借其成分股的成长潜力和自由现金流优势，为投资者带来较高的收益弹性。如果投资者偏谨慎一些，认为市场还需要一定的时间观察和等待，不妨考虑新华中诚信红利价值指数。
在市场震荡阶段，中诚信红利价值指数所涵盖的稳健分红企业，能够为投资组合提供稳定的股息收入和较低的波动风险，帮助投资者更好地坚守，等待市场回暖。
风险提示
基金/股市有风险，投资需谨慎。本材料关于证券市场、行业点评的论述仅为本公司对当下证券市场与相关行业的研究观点，基于市场环境的不确定和多变性，所涉观点后续可能随着市场发生调整或变化。本材料仅用于投资者沟通交流之目的，不构成对任何机构和个人投资的建议或意见，不代表本公司管理基金当下或未来的持仓，也不必然作为本公司管理之基金进行投资决策的依据，不构成对投资者投资收益的承诺或保证。本材料数据来自中证指数公司、Wind、公开资料整理，本公司并不保证本材料所载文字及数据的准确性及完整性，不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。投资人购买基金前，应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。投资人应根据个人风险承受能力和投资经验，审慎参与基金/股市投资。 华富新华中诚信红利价值指数基金为股票型基金，紧密跟踪标的指数新华中诚信红利价值指数的表现，本基金的股票资产投资比例不低于基金资产的90%，其中投资于标的指数成份股和备选成份股的资产不低于非现金基金资产的80%，投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的10%。基金投资收益也将受到证券市场调整而发生波动，可能会发生本金亏损。有关本基金的具体风险，请详见《招募说明书》相关章节。基金管理人对本基金的风险评级为R3级，适合风险承受能力等级为C3级及以上投资者认购。本基金面临港股通机制下因投资环境、市场制度、交易规则以及税收政策等差异所带来的特有风险。新华中诚信红利价值指数的历史收益情况不预示其未来表现，不构成对本基金业绩表现的保证，请投资者关注指数波动的风险。本基金为开放式指数基金，可能发生基金投资组合回报与标的指数回报偏离，指数编制机构停止服务，成份券停牌、摘牌或违约等风险。 华富中证全指自由现金流交易型开放式指数证券投资基金为股票型基金，紧密跟踪标的指数中证全指自由现金流指数的表现，本基金投资于标的指数成份股和备选成份股的资产比例不低于基金资产净值的90%，且不低于非现金基金资产的80%。基金投资收益也将受到证券市场调整而发生波动，可能会发生本金亏损。有关本基金的具体风险，请详见《招募说明书》相关章节。基金管理人对本基金的风险评级为R3级，适合风险承受能力等级为C3级及以上投资者认购。中证全指自由现金流指数的历史收益情况不预示其未来表现，不构成对本基金业绩表现的保证，请投资者关注指数波动的风险。本基金为交易型开放式指数基金，可能发生基金投资组合回报与标的指数回报偏离，指数编制机构停止服务，成份券停牌、摘牌或违约等风险，当基金上市后将在二级市场进行交易，尽管套利机制的存在将使得ETF交易价格与IOPV(基金份额参考净值)的差异控制在一定范围内，但ETF交易价格受诸多因素影响可能存在显著不同于IOPV的情形，投资者买入基金可能存在一定的折溢价风险。请投资者注意，不同基金销售机构对本基金的风险评级可能不一致，请根据各销售机构作出的风险评估以及匹配结果进行购买，并详细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件，了解本基金风险收益特征等具体情况，根据自身风险承受能力等情况自行做出投资选择。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人提示投资者的“买者自负”原则，在作出投资决策后，与基金投资有关的风险由投资者自行承担。本基金由华富基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理职责。 基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
