聊聊那些对发起式基金的“期待与误解”

发起式基金要求基金公司、高管或基金经理自己先掏腰包，认购至少1000万，并至少持有3年。

有的小伙伴好奇：这是不是就意味着发起式基金有了收益保障？这类基金是不是比其他基金更安全？

今天，我们就一起聊聊大家对发起式基金的那些“期待与误解”。

1、发起式基金成立容易，冷门基金才用这种形式发行？

——不一定~

理论上，发起式基金只需要基金公司自购1000万即可成立，不受基金募集总额不低于2亿元、基金份额持有人不少于200人的限制，一定程度上解决了基金募集成立难的问题，但这并不意味着发起式基金都是“冷门基金”。

一方面，对于一些当下看来“冷门”的赛道，或者在市场低迷投资者认购基金信心不足时，基金公司可以通过发行发起式基金，提前布局储备产品，等待市场机会。

另一方面，发起式基金能够在较短时间内完成募集并迅速成立，可快速满足投资者多样化的投资需求。例如在2025年成立的发起式基金中，就不乏多只A500、红利、人工智能等“热门赛道”的基金。（iFind，20250312）

2、发起式基金“成立门槛”低，操作更灵活，风险也更低？

——不一定~

发起式基金“成立门槛”相对较低，在基金成立的前三年，不受基金规模和持有人人数限制，但也要留意：

·发起式基金和普通基金一样，风险和收益主要由底层资产投资情况和管理人能力决定，基金的成立规则和制度设计，通常并不改变资产本身的风险收益特征。

·发起式基金“成立门槛”较低，部分发起式基金在基金成立的前期可能规模较小，在投资运作时和其他小规模的基金一样，既可能有优势，也可能有潜在风险。例如一只规模较小的基金，可能在投资运作上更灵活，但也可能面临着运作成本较高，大额申赎对净值影响可能较大的风险。

·发起式基金成立满三年，会面临“大考”：在合同生效3年后的年度对应日，若基金资产规模低于2亿元，基金合同会自动终止，不得延续。

3、自购=业绩保障？发起式基金一定赚钱？

——自购并不是业绩承诺~

实际上，对于不是发起式基金的其他基金，基金公司、高管或基金经理等也可能自购基金份额，和投资者风险共担，只是发起式基金有要求基金公司、高管或基金经理等必须至少认购1000万、至少持有3年的“硬性规定”。

“自购”，能体现出基金公司和投资者风险共担的态度，但这并不意味着业绩保障的承诺。

我们可以观察一下发起式基金成立以来的收益表现，截至2024年12月31日，市场上2113只发起式基金中，51%的基金跑赢了业绩比较基准，其中66只基金超额收益超过50%，20只基金超额收益超100%（iFind，20241231）。不同发起式基金的表现各异，不存在一定好或不好的规律。

所以，基金的业绩表现和基金公司是否自购无关，归根到底取还是主要决于投资标的表现和基金经理的投资能力。

总的来说，发起式基金为基金公司提供了灵活布局的工具，也为投资者带来了更多投资选择。不过，对于我们投资者而言，在选择基金时，发起式基金和普通基金之间其实并不存在好与坏的差别，选基金还是要回归基金本身，理性客观看待基金的优势与风险。

来源：易方达投资者教育基地

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