7月8日，两市持续拉升。“指增王”中证2000增强ETF(159552)收涨2.12%再刷新高，今年以来累计涨33.08%引领同类；交投活跃，换手率达21.44%，成交额约2900万，资金热度不减，据Wind Level2实时行情结合均价预估，盘中净流入约1300万，环比放量超400%，连续7日净流入。

中金公司表示，从大小盘风格来看，虽然经历前期上涨后，小盘股估值有所抬升，短期波动也或加大，但小胜大趋势可能尚未结束。当前环境或仍有利于偏小盘风格演绎：

1）产业趋势及宏观环境等相对利好小盘风格演绎。产业趋势上，AI等产业仍处于景气阶段，两会、中央政治局会议等重要会议继续注重“发展新质生产力”，多维度支持科创领域发展。宏观环境上，年初至今我国经济显现改善但地产偏弱、内需乏力等结构性问题依然突出，外部不确定性也对增长带来挑战，稳增长政策下半年仍有加码需求及空间。

2）大小盘估值及拥挤度对比尚未达到极值水平。从拥挤度水平看，截至6月27日，小盘指数换手率为2.1%，处于2015年以来77%分位数，交易拥挤度相对偏高；但从小盘指数/大盘指数换手率比值来看，大约为4.1倍，但位于历史均值附近。从估值层面看，当前小盘指数/大盘指数PE（TTM）比值为2.2倍，处于2015年以来72.5%分位数。从资本市场建设及流动性环境上看，并购重组等领域也或利好偏小盘风格继续演绎。

3）后续伴随基本面逐步筑底回升，可能会发生大小风格切换。更长时间维度，若后续伴随我国基本面逐步回稳、投资者对经济预期进一步改善，大小风格有望迎来切换。

风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。