7月31日，受隔夜美股算力龙头上调算力预期提振，A股算力板块早盘走强，市场代表性的云计算ETF（159890）大涨2.18%，成交额超2300万元。

成份股方面，易点天下涨逾8%，中际旭创、泛微网络涨超6%，用友网络、新易盛、科华数据、曙光数创、汉得信息、数字政通多股跟涨。

【微软、Meta资本开支上调，算力需求持续旺盛】

消息面上，隔夜微软、Meta发布最新财季数据，Capex均继续上调，超市场预期。

其中微软2025Q2 Capex为170.79亿美元，同比+23%，环比+2%，Capex（含融资租赁口径）为242亿美元，同比+27%，环比+13%。这是微软第一次给出季度的Capex指引，公司同时强调拥有 3680 亿美元的合同积压订单。

Meta2025年Capex上调至660-720 亿美元，此前预期为 640-720 亿美元，预计2026年将继续保持与今年相当的巨额Capex增长，即2026年capex超1000亿美元，同比+46%，大超预期。

从全球云基础设施投资情况来看，2025年四大云服务商Meta、Microsoft、Amazon、Alphabet合计资本开支预计将超过3200亿美元，同比增长超过35%，AI驱动下基础设施投入正迎来高速增长。

对此光大证券最新分析指出，2Q25以来美股AI板块持续强势，AI应用重点公司估值修复，相比软件行业享有更高的溢价。2025年4月9日至7月28日，关税担忧缓解，美股云厂商指引AI算力需求强劲，AI算力重点公司市值涨幅高达102%。光大证券选取66家重点AI公司，25M4-25M7，重点AI应用公司与标普北美技术软件公司的估值差重回历史高位，表明由AI驱动的市场乐观情绪再次活跃。

【华为升腾384超节点亮相，国产算力打开新格局】

国内方面，近期2025世界人工智能大会（WAIC）暨人工智能全球治理高级别会议在上海举办，规模创历史之最。

其中，华为异腾384超节点真机首次亮相，性能对标英伟达GB200NVL72。本次大会华为昇腾384超节点即Atlas900A3SuperPoD首次亮相，其共由16 个单元（机柜）组成，其中12个单元（机柜）负责计算，4个单元（机柜）负责统信，通过高速互联总线，突破互联瓶颈，共同组成一台计算机。

银河证券点评称，华为异腾384超节点通过系统工程及结构的优化，弥补单点算力的不及英伟达芯片的劣势，为国产算力发展提供了全新思路和方向，打开国产算力新局面，国产算力产业链有望迎来催化并加速渗透，市场空间广阔。

【云计算ETF（159890），一指布局A股算力及应用龙头】

资料显示，云计算ETF（159890）跟踪中证云计算与大数据主题指数，该指数主要覆盖50只业务涉及提供云计算服务、大数据服务以及上述服务相关硬件设备的上市公司，前十大权重股集合科大讯飞、金山办公、新易盛、紫光股份、浪潮信息、中科曙光、润和软件、中际旭创、恒生电子、拓维信息等股，集合AI产业链算力与应用龙头。

风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。