摘要：主题/市场和单因子/多因子

红利指数是反映具有高股息率、分红稳定且具备一定流动性的上市公司证券整体表现的指数，红利主题指数基金是以这类指数为跟踪标的的指数基金。

红利主题指数很多，如我们经常听到的红利指数、红利低波指数等。我们将“红利”、“高股息”作为关键词做简单统计，其中跟踪基金数较多的有以下指数：

表1：红利主题指数及跟踪基金数量

可以进一步看出，红利类主题指数主要按两个维度分类：一是圈定的样本空间、选股范围或选样方法中对公司的性质、行业的要求；二是采用单因子还是多因子选股，具体来说我们可以得出下表：

表2：红利相关指数分类及举例

常见的样本空间/选股范围/选样方法中对公司性质、行业的要求，有全部A股、港股通、央企、国企，还有消费、沪深300、中证800等。常见的因子除了“红利”单因子外，也有红利+低波/价值/质量等多因子。“低波”就是增加低波动率的筛选逻辑，价值则是增加价值选股的逻辑，比如低估值等标准。

例如，“恒生港股通高股息低波动指数”就是在“港股通标的”这个选样范围内以“高股息+低波动”双因子选择成份股。

由于指数成份股选股标准有差异，各类红利主题指数虽然都含有“红利”或“高股息”的“基因”，但不少指数的成份股还是有较大区别的。比如红利低波指数，与单因子红利指数的成份股就不同，央企、国企红利指数的成份股也有更加鲜明的特点，我们需要在选择时进一步甄别。

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来源：易方达投资者教育基地