11月26日，沪深两市震荡上行，通信设备板块涨幅居前。截至10点，有色金属ETF(512400.SH)涨0.36%，华友钴业涨1.67%。

当前有色金属板块的短期回调主要受美联储降息预期反复及部分资金获利了结影响，但在美联储降息周期推动美元流动性转向、中美财政政策协同发力制造业与新基建的背景下，工业金属需求获得支撑，而黄金也在美元信用边际弱化中凸显其配置价值。分板块看，贵金属短期因美国就业数据分歧而承压，但中长期全球央行购金及美元信用弱化趋势仍将推动金价中枢上移；工业金属中的铜、铝在供应约束与需求回暖下呈现去库态势；能源金属如锂、钴则受益于动力电池和储能需求旺盛、以及刚果（金）钴出口受限等因素，价格具备上行动力。整体而言，在供给刚性、新兴需求扩张及流动性改善的多重驱动下，中证申万有色金属指数估值分位数处于近10年较低水平，板块中长期配置价值依然稳固，建议关注有色金属ETF(512400.SH)。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。

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