国产 AI 算力替代风口崛起，“未来计算” 三剑客集体拉升
4 月 14 日，“未来计算” 主线赛道集体走强，云计算、芯片、半导体设备三大方向同步发力，推动数字经济板块景气度上行。截至收盘，中证云计算与大数据主题指数上涨 1.9%，中证芯片产业指数上涨 2.6%，中证半导体材料设备主题指数涨幅居前，达 3.2%。数字经济核心产业链集体拉升之际，市场资金顺势布局，据 Wind 数据显示，芯片 ETF 易方达（516350，联接A/C：018411/018412）已连续 3 个交易日获资金净流入，合计流入金额达 6300 万元。
从指数基本面来看，当前 “未来计算” 相关指数具备清晰的投资脉络与估值属性。
中证云计算与大数据主题指数，覆盖 50 只云计算服务、大数据相关核心标的，今日上涨 1.9%，指数滚动市销率 5.1 倍，自 2016 年发布以来估值分位高达 99.0%，体现云计算产业链长期高成长属性；
中证芯片产业指数，聚焦芯片设计、制造、封装等核心硬件环节，今日上涨 2.6%，滚动市净率 7.1 倍，估值分位 85.3%，处于历史相对高位区间；
中证半导体材料设备主题指数，覆盖 40 只半导体材料与设备标的，今日领涨赛道上涨 3.2%，滚动市净率 7.6 倍，估值分位 77.0%，聚焦国产替代核心环节。
对于行业后续发展逻辑，华泰证券分析指出，以国产 AI Agent 应用为代表的技术落地，正在重塑推理算力需求结构。随着 AI 应用场景持续渗透，大模型调用量呈爆发式增长，推理需求进入快速扩张阶段。而供给端受美国对华高性能 AI 芯片出口限制影响，海外算力核心供给进入中国市场受限，国产替代趋势持续强化，芯片、半导体设备等核心硬件环节有望迎来需求与供给双重驱动，国产算力产业链的投资价值进一步凸显。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。
