商品期货公募基金二季报出炉！机构展望“钱”景

近日，国投瑞银白银期货LOF、大成有色金属期货ETF、建信能源化工期货ETF、华夏饲料豆粕期货ETF等4只商品期货公募基金相继发布2026年二季报。季报显示，上述基金业绩分化明显——白银、能化基金净值深度回调，豆粕基金净值小幅下跌，仅有色金属基金净值勉强收红，整体呈现“一正三负”格局。

具体来看，国投瑞银白银期货LOF—A、LOF—C类份额二季度净值分别下跌21.73%、21.81%，略低于沪银期货价格跌幅，但当期出现巨额亏损，A类本期利润亏损超22亿元，C类亏损超6.2亿元。拉长周期看，白银基金近一年仍保有约57%的收益。

建信能源化工期货ETF二季度净值下跌16.38%，弱于易盛郑商所能源化工指数基准，当期亏损5.82亿元，仅中长期维度保留正收益。

华夏饲料豆粕期货ETF二季度净值仅下跌2.04%，小幅跑赢豆粕期货价格指数，亏损6038万元，是4款产品中亏损幅度最小的标的。

大成有色金属期货ETF二季度净值上涨1.85%，小幅跑输上期所有色指数，当期实现盈利1.43亿元。长期业绩表现亮眼，近五年和成立以来累计收益均大幅超越跟踪基准。

报告显示，宏观环境是二季度影响大宗商品价格的核心因素。二季度中东局势缓和，国际油价大幅走弱；美联储6月维持利率不变，但释放加息信号，美元指数创下年内新高，直接压制贵金属、能源化工品种价格。伦敦银现货价格二季度大跌22.1%，能化板块深度回调；豆粕价格宽幅震荡，整体跌幅有限。

值得注意的是，二季度贵金属、豆粕场内ETF多次发布二级市场溢价风险提示公告。国投瑞银白银LOF、华夏豆粕ETF在4月至6月多次披露折溢价风险，提示场内交易价格与基金净值大幅偏离。

展望后市，建信基金看好能化板块三季度震荡筑底，四季度转入宽幅震荡阶段；大成基金认为，有色金属板块走势跟随全球制造业需求波动，地缘政治后续影响尚待观察；华夏基金认为，豆粕市场地缘风险溢价基本出清，后续行情将由国内大豆到港量、下游养殖需求主导；国投瑞银基金表示，短期美元强势将压制白银价格，贵金属板块仍存在调整压力。