“惩罚性赎回费”的前世今生

“惩罚性赎回费”的四大看点

为什么要全面实施“惩罚性赎回费”？

赎回费的调整，将增加短线投资成本，因此这也被认为是对于持有期少于7天的投资者征收的一种“惩罚性”赎回费。这种情况下，更有利于引导投资者坚持长期投资，提升获取相对稳健收益的机率。同时，可以有效杜绝投资者巨额资金的短线套利行为。

多家公募基金公司的工作人员表示：“基金是一种适合长期投资的理财工具。征收惩罚性赎回费的可以遏制快进快出、短期炒作，引导投资者进行长期投资。” [详细]

惩罚性赎回费对两类投资者影响大！

对持续持有期不少于7日的投资者来说，完全不必焦虑。对这部分投资者来说，赎回费率没有变化，将继续按照原定的赎回费率标准收取。对下面两类投资者来说，《管理规定》的影响就比较大了。

第一，持有期少于7天的投资者。小编给大家算一笔账。对普通投资者来说，以100万的资金为例，若在基金合同修改后，投资者申购基金后在7日内赎回，则赎回费至少为1.5万。而如果选择持有一段时间，如7天以上，则仅需缴纳0—5000元不等（大部分基金持有一年以内赎回费0.5%，两年以上免赎回费）。

第二，偏爱C类份额的投资者。在《管理规定》实施前，基金C类份额通常没有认/申购费，同时根据资金量的大小，在7日内选择赎回也可享受不同的费率优惠，并按日计提销售服务费。这种情况下，短线操作的投资者（通常以机构投资者为主）为节省投资成本，更偏爱没有认/申购费的基金C类份额。一旦机构投资者在某只基金的投资者结构中占比过高，并选择在短期内大量赎回，往往会造成该基金单日净值的大幅波动。这种行为实际上是摊薄了存量基金持有人的利益，对基金市场的健康有序发展不利。

在《管理规定》后，短期赎回成本将大幅增加，可以有效地降低短线频繁进出而对基金运作的不利冲击。例如，某投资者用1000万投资A基金C类份额，若此前短期赎回费仅需缴纳0.5%。《管理规定》实施后，其7日内赎回的赎回交易成本将从过去的0.5%骤然增加至1.5%，交易成本大幅增加。[详细]

股票涨停想借基套利？未来得到有效抑制

此前，不乏有大资金在某只股票暴涨前，利用持有该股票的基金进行套利。但是未来这部分资金的套利行为将得到有效抑制。

“如果某基金持有某只股票的仓位在10%，这只股票单日涨停，将贡献1%的基金净值，如果连续暴涨，在市场条件有利的情况下，机构获利将十分可观。”沪上某基金公司人士告诉记者，尤其对于固定收益类基金，每年的投资回报目标也就在5%左右，购买上述基金进行套利，短期资金效率十分惊人。

上述人士表示，这种行为实际上是摊薄了其他基金持有人的利益，对基金市场的规范发展十分不利。短赎费用开征后，资金短期成本从过去的0.5%骤然增至1.5%，交易成本大幅增加。[详细]

基金公司增设C类份额，基民持有两年以内买C类较划算

在开征短期惩罚性赎回费的同时，不少基金公司增设了C类基金。例如，3月14日，中欧基金发布了旗下中欧潜力价值、中欧明睿新常态两只混合型基金增加C份额的公告。此外，博时、嘉实、安信、广发等基金公司也为旗下部分基金增设了C类份额。

根据基金合同，C类份额基金免去了申购费以及持有期在一定时间段以上的赎回费，但仍增加了1.5%的短期赎回费、0.4%的销售服务费。与非C类基金普遍两年以上才免征赎回费相比，C类份额基金免征期限大大缩短，一般在7天到30天不等。

“C类基金的增设主要是为了满足不同类型的投资者要求，对于持有期限在1年内的投资者，C类基金费用相对较低。对于持有期限两年以上的投资者，购买A类基金更为划算。”某资深人士表示。[详细]