2025年首季的资本市场，"成长股猎手"杨锐文执掌的9只主动权益类基金产品集体破浪——根据一季报，9只基金过去6个月平均收益破20%，过去一年平均收益破36%，多只基金业绩同类排名名列前茅。

（数据来源：杨锐文在管基金2025年一季报）

数据显示，这位管理规模达251.43亿元的基金经理，曾凭借代表作“景顺长城优选”272.21%的任职回报率，在中国主动权益基金经理中稳居第一梯队。

公开资料显示，杨锐文本科就读于华中科技大学光电子工程系，硕士就读于浙江大学光学工程专业，这种扎实的理工科教育基础，为其在科技与先进制造领域确立投资主场提供了天然优势。

自2014年底当基金经理之后，杨锐文基本上“一路走到黑”，从未改变过当年要走成长股道路的初心。市场赋予他的两个标签——“成长股猎手”与“盐碱地里种庄稼”，恰好揭示其方法论核心：在尚未成熟的产业土壤中，挖掘符合产业趋势的成长股。

杨锐文被媒体称为“史上最走心”基金经理，他将每一份季报都打造成与持有人的深度对话场。

今年一季报，他也以一份3000多字的基金经理陈述，书写着"笨功夫"的价值。在季报中，他特别致谢过去三年风雨同舟的持有人："是你们的信任赋予我们穿越周期的勇气"，亦对中途离场的投资者真诚致歉："未能守护好每份托付，我们愿以更扎实的耕耘重获信任"。

一季报显示，杨锐文对部分涨幅过高的机器人概念股进行仓位平衡，同时加码汽车智能化与新能源产业链，延续对制造业、信息技术等硬科技领域的重仓，印证着"科技+制造"的底层逻辑。

“中国制造业的要素组合难以替代，全学科工程师优势更是其他国家难以跨越的壁垒。”杨锐文在季报中强调。

如何看待一季度科技股与红利股的分化？

杨锐文：“尽管全球资本市场震荡，但中国市场表现强劲，尤其是恒生科技指数表现冠绝全球主要市场。本季度，红利股表现相对疲弱，而科技成长及中小盘方向表现较强，其中沪深300下跌1.21%，创业板指下跌1.77%，科创50上涨3.42%。”

基金超额收益的来源是什么？

杨锐文：“本季度，我们的基金表现优异，收益率显著超越基准。我们确信所投资企 业的崛起已势不可挡，轻舟已过万重山，这些企业已经从‘小树苗’逐渐长成‘挺拔的大树’。我们期待2025年能见证灿烂花开，过去埋下的希望种子终将迎收获。”

中国科技产业处于何种发展阶段？

杨锐文：“今年伊始，中国科技产业以令人瞩目的加速度实现全面突围。与去年此时市场普遍担忧中美 AI 代差的氛围形成鲜明对比，今年中国科技企业已在多个关键领域实现从“跟跑”到“并跑”甚 至“领跑”的质变。无论是DeepSeek的横空出世，还是宇树人形机器人在春晚的惊艳表现，抑或是国内药企在海外授权和里程碑付款上的突破性进展，这些成果似乎在一夜之间集中爆发。当前， 中国工程师红利已进入“规模优势→创新动能→产业主导”的加速通道，中国的工程师红利不仅反哺顶尖院校，更通过广泛的人才基础重构全球创新版图。”

房地产调整对经济的影响如何破解？

杨锐文：“截至2024年，中国城镇化率仅为67%，未来十年将释放约1.2亿新增城镇人口住房需求，同时超过300亿平方米存量住宅仍有更新改造需求。中国房地产市场过去存在“区域供需失衡、品质需求缺口、保障性供给短板”三大结构性矛盾，这也为拉动需求提供了充足空间，只要稳住地产价格、重建财富效应，地产市场有望触底反弹，重回均衡水平。”

如何看待产业“内卷式”竞争？

杨锐文：“过度内卷只会让中国为他国提供补贴，适度提价完全不会削弱我们的竞争力。2025年《提振消费专项行动方案》首次将‘加班文化’列为重点整治对象，更多价值向劳动者收入转移将扩大内需市场。”

贸易冲突下中国制造业的底气何在？

杨锐文：“从全球视角看，中国制造业的要素组合难以替代。中国不仅拥有庞大劳动力、完善的 基础设施和完整产业链，更具备无与伦比的配套效率和响应速度。更重要的是，持续20多年的高 考扩招为各产业提供了全学科的海量工程师。随着科技与制造业多学科融合趋势加强，这一全学 科工程师优势更难被跨越。”

新能源汽车投资逻辑是否改变？

杨锐文：“中国汽车的崛起是全方位的：自主品牌国内市占率从2015年的38%跃升至2024年的61%，乘用车出口量从43万辆激增至494万辆。当前，国产车已在中低端市场占据绝对优势，而华为系、理想等车企正加速冲击中高端市场，小米SU7 Ultra的热销进一步强化了这一趋势。未来，更多车企及供应链企业将受益于这一时代红利，实现规模扩张与利润增长，进而催生全产业链的投资机遇。”

成长投资的坚守需要何种定力？

杨锐文：“当传统能源股因短期供需错配暴涨、消费蓝筹因疫后复苏预期重获追捧、机构纷纷抱团红利而成长股跌跌不休时，坚守成长赛道需要勇气。我们始终以最朴素的信念坚守成长投资航道， 在至暗时刻守护火种，在产业裂变中寻找破茧生机。”

最后，杨锐文在季报结尾写下：“信心不足与普遍怀疑并非坏事，政策时滞可能导致误判，但科技产业崛起与政策加码终将扭 转预期。我们更应坚定做难而正确的事，深耕产业，为未来播下希望种子。我们相信已进入收获季节，期望未来为投资者带来更佳体验。”

对于这位习惯在盐碱地播种的基金经理而言，2025年的科技产业突围，或许正是他等待的丰收季。