金融界·慧眼识基金第十期

翟相栋，中国人民大学金融硕士，具备多年TMT研究经验，2022年4月29日起担任招商优势企业灵活配置混合型证券投资基金基金经理。立志成为“科技成长发现者”的翟相栋，在2023年也抓住了科技的风口，背后的投资逻辑是什么？2024年翟相栋又将如何布局？

价值+景气+成长

翟相栋具备多年行业研究经验，立志成为一位价值观正的基金经理，自2022年4月任职当日即选择跟投，与基民站在一起，实现长效激励约束。大额跟投决定了翟相栋管理的出发点：追求基金资产高赔率，而非基金经理个人高赔率，其在追求超额收益的同时，会兼顾资产安全性；不博弈短期排名，不追求组合的极致性。

在具体的投资风格上，翟相栋奉行“价值+景气+成长”的投资理念，价值投资要求配置资产具有安全边际和估值保护，尽量规避高位泡沫风险等低赔率的投资；而“景气+成长”则是超额收益的来源，在合理的安全边际内追求超额收益，投资成长性，兼顾周期性。

作为“科技成长的发现者”，翟相栋十分关注科技成长板块，2023年年初抓住了ChatGPT带来的机遇，加大了对服务器、光通信、超算、算力芯片等行业龙头公司的配置比例，获得了不错的超额回报，翟相栋始终在追踪科技板块新的增长点、发现点，寻找科技行业新机遇。

翟相栋虽然偏好科技成长类资产，能把握结构性机会，但也在均衡自己的持仓，即使看好某个赛道，翟相栋也不会all in，广泛布局，分散风险，果敢但不激进，不单压一个赛道。

2024年科技板块布局思路

在目前市场对经济的预期并不乐观的背景下，翟相栋表示，有两个思路，第一个思路使要用长期的思路去布局，具体而言翟相栋表示“第一可以关注顺周期相关的领域，本身就有经济的强贝塔，这一类的代表，例如模拟类的芯片、存储类的芯片、计算机等等。其次，还有许多下游行业短期可能面临困境的，例如医疗、金融相关的公司，都是拉长久期配置较好时点，这是偏左侧的长期布局机会。”

第二个思路，关注2023年已经有不错表现，2024年可能会有很多边际变化的行业，典型的就是以AI为代表的软硬件公司。翟相栋倾向于找到能解决部分客户痛点的生态型垂类公司。“真正稀缺的是所推出的AI产品，能否与AI技术很好地结合，解决客户痛点，提升产品的功能，提升客户的UP值和用户数。这才是未来商业逻辑下真正有投资价值和巨大成长潜力的公司。”布局这些有品牌、有高市占率，有比较好结合AI场景的公司，翟相栋仍然在做那个“科技成长发现者”，所管基金规模也在日渐扩大，翟相栋也在“被发现着”。

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