金融界·慧眼识基金第十三期

政策改革发力，引领国企价值重塑

今年开年，市场的大幅波动导致了资金投资方向的改变，这从ETF份额的变化中可见一斑。年初时，ETF市场较为冷清，但随着1月25日的大阳线，ETF的资金量开始显著增加，投资方向也出现了新的变化。特别是资金也在今年主要流向了红利稳定、波动性较低的领域，这一点从富时中国国企开放共赢指数的走俏可见一斑。作为中国国企ETF（517180）的基准指数，富时中国国企开放共赢指数吸引了大量投资人的关注，成为了市场资金流向的重要风向标。因此，观察该指数的变化，有助于理解当前市场的投资趋势和资金流向。

消息面，“将市值管理纳入央企负责人业绩考核”引发了一轮国企行情。国企相关概念股近期再度走强，多只央企A股、H股近期持续爆发。

多年以来，国企普遍存在估值偏低的问题。1月24日，国资委相关负责人首次表示将研究把市值管理成效纳入对央企负责人的考核中，这表明在新的目标、路径和考核指挥棒的指引下，央企有望实现价值重塑，在改善自身经营的前提下，及时通过应用市场化增持、回购等手段传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，更好向投资者传递公司价值。

展望后市，市值考核或成央企价值重估关键催化。

高分红，低估值，聚焦央企龙头

随着1月24日央企改革措施的落地，国企改革有望在2024年深化。据国资委副秘书长、新闻发言人李冰透露，相关举措有望带来央企上市公司分红比例提升，资本运作和投资者交流增强，有望推动国企估值修复。

密切关注中国国企ETF（517180）资产配置，未来有望分享国企改革发展红利。

开年以来，以央国企为主要投资标的“中特估”概念基金净值连创新高。其中，比较有代表性的是南方基金旗下中国国企ETF（517180），该基金紧密跟踪富时中国国企开放共赢指数，近一周阶段涨幅11.56%，远超同类平均1.74%。截至1月31日上午发稿，中国国企共赢ETF（517180）跟踪的指数的成分股中，中国石化、中国石油、中国移动、中国神华、中国电信上涨。其中，中国神华盘中一度涨超3%，中国国企共赢ETF（517180）上涨，成交额近亿。

中国国企开放共赢指数样本中的100只成分股当中，包括80个A股公司和20个在香港上市的中国公司，是首只全面反映沪深港三地央企上市公司股票整体表现的指数，投资范围更全面，市场代表性更强。其成分股中权重较大的石油石化、建筑装饰、通信、钢铁等行业，更是覆盖国家发展基础与核心领域，具备规模大，分红率高，经营稳健等特征。据数据报道，截止2023年12月31日，国企开放共赢指数股息率5.14%，超越上证综指、沪深300及其他国企指数（数据来源：富时指数公司，Wind）。

在国企改革与对外开放的大背景下，中国国企ETF（517180）聚焦作为国民经济的“压舱石”的高质量央企龙头，为央企实现“开放、合作、共赢”的国际化发展目标提供新动能，未来预计其估值或将迎来较大提升。

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