【金融界·慧眼识基金】“本土”中证A50来袭
金融界·慧眼识基金第十六期
2024新年伊始，指数基金市场迎来了一个重量级“选手”——中证A50。
据证监会公示的相关审批进度信息显示，易方达基金、银华基金、嘉实基金、工银瑞信基金、华泰柏瑞基金、摩根基金、华宝基金、富国基金、大成基金、平安基金10家基金公司集体上报了中证A50 ETF。
此次的多家大型基金公司的集体上报，表明随着中国经济回暖，叠加开年一系列政策出台，有望带动大盘，助力境外资金流入。机构研报分析，抑制市场反弹的诸多因素逐一解除，不宜过度悲观。2月超跌反弹首选景气成长，维持成长和高股息哑铃型配置思路。
中证A50PK 沪深300
中证A50, 被称作是升级版的本土“漂亮A50”，该指数聚焦中国经济新龙头，选取了 50 只各行业市值最大的证券作为指数样本，相较典型的大盘指数沪深300来讲，中证A50行业配置更为均衡，布局更为“大盘”，超配新经济领域并覆盖“独家行业”，还在指数编制中创新引入了ESG可持续投资理念。
从行业分布来看，中证A50指数编制的核心资产含量较高，主要配置工业(19%)、金融(15%)、主要消费(15%）等板块，覆盖面广阔均衡，相较于沪深300指数历史表现相对优异，中证A50自基日（2014/12/31）以来累计收益为28.07%，远远跑赢沪深300的-7.01%，实现了35.08%的超额收益（数据来源：wind）。
从成分股来看，中证A50权重排名前十的成分股分别是贵州茅台，中国平安，宁德时代，招商银行，美的集团，长江电力，紫金矿业，恒瑞医药，中信证券，比亚迪，与沪深300前十大权重股几乎一样，但是个股权重占比更大，更加聚焦龙头企业，预计波动率也要比沪深300要大。
谈及申报中证A50ETF的意义，工银瑞信指数及量化投资部副总经理、投资总监赵栩表示，中证A50指数行业覆盖面较为广泛、市值覆盖度较为突出、对A股市场行业龙头表征作用尤为显著，指数权重股在境内外投资者中已具备较高的认知度和辨识度。在现有多层次的资本市场和宽基指数体系下,A50指数风格偏均衡、市值偏大盘，一举囊括A股基本面最为优秀的一批核心资产，指数构成及个股权重的定期迭代，使其始终能与我国产业升级的趋势、经济转型的引擎形成同频共振，是国内宽基指数领域的又一重大创新。中证A50指数样本股在公司治理和商业模式等方面具备全市场示范效应，符合中长期资金的风险偏好、契合价值投资的投资理念。
中证A50PKMSCI A50, 富时A50
横向对比MSCI（明晟）A50，富时（富时罗素）A50和中证A50指数的前十大权重股，可以发现富时A50权重分配最不均衡，贵州茅台占比近16%。而MSCI A50权重最为均衡，权重最高的茅台占比不过8.5%。中证A50处于之间，权重最高茅台占比近10%（数据来源: wind）。
从行业构成来看，相较于把大部分权重配置在我国传统消费，金融板块，而漠视了中国的科技，信息技术板块的富时A50，中证A50更重视我国医药和可选消费（汽车、家电等）行业。而对比MSCI A50，中证A50指数更具分散性，银行和电子板块的权重更低，在机械和家电板块的权重更高。
总体来讲，中证A50指数的行业与权重分布均衡分散，降低了金融、日常消费板块的权重，提升了对工业、医疗保健、材料等成长属性较强的高端产业板块的占比。可以说，中证A50指数更符合中国未来经济发展的蓝图。
外资入局，看准中国市场中长期投资机会
1月初上报的10支中证A50ETF，现已正式获批，其中摩根基金管理（中国）公司拔得外资头筹。
作为一家纯外资公司-摩根基金管理（中国）有限公司，是这场宽基首发的一个陌生而重要的新面孔。
此次摩根基金发行中证 A50 ETF，某种程度上还是能体现它们对中国市场未来的看好。“我们们相信ETF在中国的明天会更好，今天中国ETF的资产管理规模达到3000亿美元，我预计，在2028年ETF的资产管理规模会达到1万亿美元。”摩根资管ETF业务亚太总监 Philippe El- Asmar对于中国市场做出了乐观的预测。
目前，中国市场处在历史地位，经济周期见底。2024年随着宏观政策发力，我国经济有望企稳回升，其中代表我国核心资产的龙头企业会优先受益。中证A50指数成分股集合各行业龙头，兼具大市值、高盈利的，低估值的特征。从当前投资机会来看，预计新春后基本面转好，市场情绪得到修复，中证A50 ETF有望成为较好的大资产埋伏+反转抄底工具。
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